蓝电环保应收账款占总资产近四成

中国品牌 pinpai.china.com.cn  2018-01-15 17:28:38  责任编辑:楚丹


  长江商报消息 第一大客户销售收入占营收超两成,2016年净利低于3000万元隐形红线

  □本报记者 沈右荣

  从事环保除尘设备研发销售的江苏蓝电环保股份有限公司(简称蓝电环保)正试图借力资本市场扩充产能。

  然而,长江商报记者发现,蓝电环保闯关能力并不强。2013年至2017年9月底,营收和净利均大幅波动,其中2016年净利低于3000万元的IPO隐形红线。

  此外,蓝电环保营收主要由前五大客户贡献,2014年至2017年前9个月,公司向前五大客户销售收入占比超六成,其中向第一大客户销售收入占比超两成。

  更为重要的是,蓝电环保的货款回收也不太理想。报告期内,公司的应收账款占当期总资产的比例接近四成。如果加上应收票据,二者合计占公司营业收入的七成,高出同业均值近10个百分点。

  1月8日,针对上述问题,长江商报记者向蓝电环保发去采访函,并致电问询。但截至发稿时止,未收到该公司具体回复。

  业绩波动或是合作方产生的收入缩水

  不稳定的盈利能力或是蓝电环保闯关IPO的短板。蓝电环保近年来资产规模不断扩大。2013年至去年9月底,总资产分别为2.87亿元、3.42亿元、3.59亿元、3.74亿元、4.05亿元。

  相对于资产规模,蓝电环保的经营业绩则要逊色得多。2013年至去年9月底,蓝电环保实现营收分别为1.59亿元、2.14亿元、2.35亿元、1.88亿元、1.72亿元。同期净利润分别为0.23亿元、0.37亿元、0.39亿元、0.26亿元、0.28亿元。2016年的净利润大幅减少,下降速度为33.33%,超过同期营业收入的下滑幅度。

  蓝电环保经营业绩波动较大,或与其合作方产生的收入缩水密切相关。招股书显示,蓝电环保与成都华西开展合作,2014年去年9月底,蓝电环保与成都华西合作的脱硫项目收入占当期脱硫收入的比例为100%、76.35%、24.48%、35.39%,占比不断下滑。

  针对2014年至2016年公司与成都华西合作产生的收入不断下滑的原因,蓝电环保称,主要系非离子液法脱硫项目和该市场竞争加大的影响。

  蓝电环保因此还进行风险提示,称如果成都华西处于战略考虑,将存在终止与公司合作可能性,进而短期内存在一定程度上影响公司脱硫业务的开拓。

  前五大客户销售收入占比超六成

  蓝电环保对前五大客户存在一定程度的依赖。

  报告期,蓝电环保向前五大客户销售收入分别为1.16亿元、1.53亿元、0.89亿元、10.10亿元,分别占当期营业收入的比例分别为55.69%、65.14%、47.57%、64.13%。其中,向第一大客户销售的收入分别为0.51亿元、0.51亿元、0.54亿元、0.44亿元,分别当期营业收入的24.02%、21.64%、28.91%、25.34%。

  不过,细看发现,报告期内公司的前五大客户存在一定的变动,且各期第一大客户均不相同。报告期,公司第一大客户分别为中国黄金集团旗下的2家公司、内蒙古地质勘查下属两家公司、金川集团旗下3家公司、山东恒邦冶炼。

  华中一家上市公司证券事务代表向长江商报记者称,对于一家制造业企业而言,一般情况下,其客户较为稳定,尤其是主要客户,以便保障其生产销售的稳定性,从而实现稳定的利润。在其看来,如果一家公司的主要客户频频变动,其销售必然存在波动。

  蓝电环保称,公司产品销售客户分散,不存在对单一客户的依赖。不过,公司亦表示,如果未来不能开拓新的大客户,会影响公司盈利的稳定性。

  应收账款高企,周转率低于同业

  蓝电环保的最大短板或是货款回收较慢,这也将是其快速扩张的掣肘。

  随着销售收入的增长,蓝电环保的应收账款快速增长。2014年至去年9月底,其应收账款余额分别为1.36亿元、1.53亿元、1.43亿元、1.63亿元,分别占同期营业收入的63.37%、64.92%、76.22%、94.47%。

  蓝电环保解释,2016年后应收账款占比大幅上升,主要是下游行业景气度下滑,导致客户迟延支付款项。

  横向来看,蓝电环保的应收账款余额与应收票据之和分别占当期营业收入的63.72%、66.02%、80.49%、107.28%,而同业上市公司均值为49.26%、80.39%、75.29%(去年前三季度上市公司未披露二者数据),蓝电环保高出行业均值约10个百分点。

  按照会计准则,应收账款应根据账龄计提坏账准备,由此得出的应收账款净额,蓝电环保应收账款净额分别是1.26亿元、1.39亿元、1.24亿元、1.48亿元,占当期营收的58.88%、59.15%、65.96%、86.05%,持续攀升。

  高企的应收账款使得蓝电环保计提的坏账准备也是节节高升。报告期,其坏账准备(含应收账款、其他应收款)1138.37万元、1400.90万元、1909.76万元、1493.67万元。

  于蓝电环保而言,应收账款是其非常重要的资产。报告期,其应收账款与公司总资产的比重分别达到36.65%、38.79%、33.21%、36.53%,这意味着公司的近四成资产是应收账款。

  然而,公司的应收账款周转率也低于同业。报告期,公司的应收账款周转率分别为1.90次、1.78次、1.43次、1.27次,逐年放缓,而同业可比上市公司均值为3.48次、2.76次、2.92次、2.13次,周转速度明显高于蓝电环保。

  实际上,为了应收账款回收,蓝电环保频频向法院起诉追讨。招股书显示,截至去年9月底,公司存在10宗尚未了结的诉讼案,涉案的货款达到938.33万元。其中,广西金源镍业拖欠的货款为613.74万元,是最大的一笔欠款。去年8月25日,法院判决后,对方仍未付款。目前,蓝电环保已申请强制执行。


来源:长江商报