万达电影回应重组质疑:现金支付并非套现 有信心实现业绩承诺

中国品牌 pinpai.china.com.cn  2018-06-27 12:26:09  责任编辑:中国品牌

中国网财经6月26日讯(记者刘小菲)停牌近一年的万达电影重组案终于迎来新进展。6月25日晚间,万达电影发布公告,拟通过支付现金和发行股份方式向万达投资等21名交易对方购买其持有的万达影视96.83%股权,交易作价116.19亿元。

中国网财经记者注意到,相比2016年的重组方案,传奇影业已在万达电影的这轮重组计划中消失,同样被调整的还有交易对价、估值等。

6月26日上午,万达电影回应了中国网财经等媒体的相关提问。

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万达电影总裁曾茂军

万达电影总裁回应“收购标的估值大幅缩水”

众华评估师出具评估报告显示,截至2018年3月31日,万达影视100%股权的母公司口径的所有者权益账面价值为50.8亿,评估价值为120.02亿,评估增值69.22亿,增值率136.25%。对于超过13倍的增值率,有业内人士在接受采访时指出:“在如今明星IP催热的影视公司溢价普遍走高的背景下,该增值率并不算高。”

据了解,这并不是万达电影首次试图收购万达影视。2016年5月,万达电影曾计划斥资372.04亿元收购万达影视、美国传奇影业等公司,但最终未能成行。2017年7月,万达电影重启对万达影视的收购。但与上一次有所不同的是,此次重组中不再出现美国传奇影业的身影。

事实上,万达影视2016年私募轮的估值已经达到160亿元,而此次万达电影以116.19亿元收购万达影视96.83%的股权,这意味着万达影视的整体估值降至120亿元,交易市盈率为13.52倍,远低于上市公司自身市盈率及行业平均市盈率水平。

对于拟收购标的估值,万达电影总裁曾茂军在接受记者采访时表示:“大股东的确在估值上做了很多让利,目前主要是希望资本市场看到万达重组以后,我们能够把这个大蛋糕做得更大,大家从大蛋糕里面获取更大的收益,也让社会上减少很多对现在这个行业并购的疑虑和担心。”

万达投资为何现金支付:因监管要求

交易草案还显示,此次资产收购,万达电影将采用现金支付和发行新股相结合的方式。对于万达投资持有的万达影视股权,万达电影方面作价26.93亿元进行现金收购;而对于万达影视其余20位非万达系股东,万达电影以非公开发行股份的方式支付对价。

对于万达投资采取现金支付,而其他投资者都是股份支付的原因,曾茂军告诉中国网财经记者:“现金支付是因监管要求。”

曾茂军进一步解释称,把影视板块装进上市公司,理论上来讲都应该是股票。但是因为本次重组引进了战略投资者,属于老股东出售的股份。按照监管要求,持股百分之五以上股东六个月之内是不能有买卖双向的行为,这次重组以换股的形式,就是买上市公司的股份,大股东上次是卖,6个月内一买一卖不符合监管的要求。

一位券商人士也告诉中国网财经记者:“如果万达影视业绩预期比较可观,这种支付方式不会给上市公司带来资金压力。”

由院线转型到电影对业绩承诺实现有信心

在万达电影披露的收购草案中,万达投资还做出了业绩对赌,其承诺万达影视2018-2010年度承诺净利润数分别不低于8.88亿元、10.69亿元和12.71亿元。如万达影视无法完成上述业绩承诺,万达投资将对上市公司进行补偿。有业内人士指出,这等于是给重组方案加上了一个双保险,同时将有力提升上市公司万达电影的利润规模。

不过,中国网财经记者注意到,2016-2018年一季度,万达影视分别实现营业收入9.95亿元、20.20亿元及8.84亿元,分别实现净利润3.64亿元、5.97亿元和4.07亿元,而对于今年一季度业绩爆发的原因,市场普遍解读为“《唐人街探案》的系列电影票房的爆发”。

那么,万达影视如何实现如此高的业绩承诺呢?在曾茂军看来,万达影视一季度收获良好业绩并不是偶然因素,是经过这么多年积累的一个必然,仔细看的话可以发现,我们过去三年的业绩都是呈上升趋势。

曾茂军在接受采访时告诉记者:“做内容确实有风险,任何一个人不能确保每部电影到底有多少票房,但如果有足够的数量,就可以分散风险;除此以外,需要增加电影票房之外的非票房的收入。”

万达电影也在交易案中提到,通过本次交易,公司主营业务将扩展至电影和电视剧的投资、制作和发行,以及网络游戏发行和运营领域,建成集院线终端平台、传媒营销平台、影视IP平台、线上业务平台、影游互动平台为一体的五大业务平台,向国内领先的泛娱乐平台型公司的目标更近一步。万达电影将借助此次重组,真正实现从“院线”到“电影”公司转型升级。

曾茂军表示,对于万达影视业绩承诺的实现还是有信心的,当然肯定有压力,而这个压力就是来自于你是不是比别人跑得更快。

来源:中国网